30 сентября Инвестиционный банк Синара представил инвестиционную стратегию на IV квартал 2026 года – регулярный продукт банка, который аналитики обновляют каждый квартал. В стратегию входят прогнозы по макроэкономике, рынкам акций и облигаций на базе детальных финансовых моделей. В этот раз презентация прошла при поддержке РБК, модератором встречи выступил руководитель редакции «РБК Инвестиции» Дмитрий Полянский.
К концу третьего квартала российской экономике пришлось одновременно отвечать на несколько вызовов: бюджетный дефицит и инфляцию, напряженную ситуацию на топливном рынке, атаки на маркетплейсы. Дополнительное давление сохраняют санкции и геополитическая обстановка. Все вместе складывается в масштабную неопределенность, которая, по общему признанию экспертов, сохранится как минимум до конца года. Именно на нее были направлены ответы спикеров: куда движется экономика, чего ждать от ключевых российских активов и как действовать инвестору.
Старший экономист Банка Синара Сергей Коныгин отметил, что ключевая ставка к концу года продолжит снижаться, но выраженного смягчения ждать не стоит: в лучшем случае показатель опустится до 13,5%, а уровень 12% аналитики ожидают в следующем году. Ослабление рубля он назвал временным – оно связано с сокращением продаж валюты крупнейшими экспортерами, ростом спроса на нее для закупок нефтепродуктов и ремонта НПЗ, а также снижением агроэкспорта.
«Мы считаем, что, несмотря на временные трудности, в дальнейшем ослабления рубля не предвидится, и прогнозируем оценку 83–85 руб. на второе полугодие 2026 года», – сказал Сергей Коныгин.
Директор аналитического департамента Банка Синара Кирилл Таченников добавил, что рынок акций переживает не лучшие времена, но распродажа во многом определяется техническими факторами, а основными нетто-покупателями остаются физические лица. Средняя дивидендная доходность индекса Мосбиржи в следующем году составит 13% – выше ставок денежного рынка, что будет стимулировать переток средств в акции.
Модельный портфель банка собран вокруг нефтегазовых компаний и эмитентов, чувствительных к смягчению денежно-кредитной политики. В частности, фаворитами старший аналитик Алексей Кокин назвал «Лукойл», «Транснефть» и «Роснефть»: высокие маржи переработки сохранятся еще на долгие месяцы.
Аналитик сектора металлургии Сергей Кривохижин разобрал проект нового налога на сверхдоходы, опубликованный Минфином, и подтвердил консервативный прогноз по золоту как инструменту страховки от роста инфляции и ставок.
Аналитики банка также поделились своим взглядом на рынки облигации, ретейла, технологий, электроэнергетики, транспорта, девелопмента и финансовый сектор, а главным драйвером роста иностранных эмитентов назвали искусственный интеллект.